热点聚焦

150亿资金落袋，年内私募分红金额同比增幅超260%

私募排排网数据显示，截至2025年10月31日，在5558只有业绩展示的私募产品中，1135只产品实施分红，合计分红1443次，金额突破150亿元，同比大增263.76%。从策略看，股票策略产品是分红主力，合计分红848次，金额达115.86亿元，占比76.43%，这得益于A股结构性行情及私募传递业绩信心。从管理模式看，主观私募分红积极性高，达943次，金额100.42亿元，占比66.25%，注重长期价值投资；量化私募分红金额51.16亿元，占比33.75%，相对保守。从规模看，百亿私募分红主导地位显著，金额达54.79亿元，占比36.14%，小规模私募分红“多而散”。此外，日斗投资等23家私募管理人分红金额突出，其中主观私募12家，量化私募11家。

9月私募资管备案“狂飙”，券商领跑固收称雄

11月13日晚间，中基协发布数据显示，今年9月私募资管备案数量达2305只，超越2017年3月峰值，刷新历史纪录。环比增加14.62%，同比增加230.23%；设立规模831.47亿元，虽环比下降2.09%，但同比增长69.20%。

从机构类型看，证券公司及资管子公司表现突出，9月备案1537只，设立规模476.75亿元，规模占比近六成。从投资类型看，固收类产品存续数量和规模均居首位，截至9月底，固定收益类产品17550只，资管总规模8.93万亿元，占比超七成。9月备案的混合类产品数量最多，固定收益类产品设立规模最大。此外，集合资管计划数量和规模占比均较高。

1-10月主观私募业绩“狂飙”首超量化，远信投资登顶！

据私募排排网统计， 截至2025年10月底，主观私募在证券投资类私募中占比超70%，350家有业绩展示的主观私募今年1-10月平均收益达32.69%，高于量化私募。其中，旗下产品今年1-10月收益均值居前10的百亿主观私募依次是：远信投资、复胜资产、望正资产、久期投资、开思私募、日斗投资、中欧瑞博、东方港湾、海南希瓦、睿璞投资，其中，股票策略私募占9家，债券策略私募占1家。远信投资以超68%的收益均值夺冠，旗下6只产品净值创新高。此外，但斌掌舵的东方港湾位列第8，其重仓的AI巨头公司多创新高。面对“AI泡沫论”，东方港湾表示，害怕泡沫而错过时代机会才是最大风险。

私募“双百时代”来袭，“百亿新秀”业绩亮眼

2025年私募行业迎来高光时刻，重回百家百亿“双百时代”。私募排排网数据显示，截至10月底，国内百亿私募数量达113家，年内首次突破百亿的私募数量创近三年新高，达24家。这些“百亿新秀”平均用时9.3年破百亿，太保致远(上海)私募仅花4个月，为“险资系”私募。在长期投资试点深化与低利率环境延续下，“险资系”私募扩容态势或延续。从策略和模式看，股票策略为主的有18家。业绩上，“百亿新秀”旗下符合排名规则的114只产品，今年以来收益均值达25.10%，上榜前10“门槛”为21.10%，开思私募、超量子基金、日斗投资位列前三，前10月收益均值均超39%。

产业机会掘金

罕见冷静4000点！淡水泉最新研判：这次不一样，结构性机会浮现

知名私募机构淡水泉在公众号发布最新投资观点，就上证指数重返4000点这一关键位置进行深度剖析。淡水泉指出，本轮4000点与2007年、2015年相比呈现显著差异，市场表现尤为冷静，投资者应摒弃单纯点位焦虑，聚焦结构性投资机会。

淡水泉分析认为，当前4000点的"含金量"明显提升。估值数据显示，全部A股PB分位数仅35%，远低于2007年的92%和2015年的72%。同时，沪深300指数股权风险溢价达5.03%，显著高于2015年相似点位时的2.69%，显示股票资产仍具吸引力。

淡水泉建议投资者把握两大关键因素：一是市场驱动力正从流动性转向企业盈利，三季报显示上市公司营收增速已由负转正，盈利修复具备可持续性；二是岁末年初是布局次年方向的重要窗口期，基本面线索将主导资金配置。

在当前点位下，淡水泉看好两类机会：一是已展现成长确定性的优质企业，二是交易不拥挤但基本面有望改善的资产。该机构提醒，投资的关注点应从市场点位转向资产的长期价值，在变化中把握真正值得持有的优质资产。

景林资产美股调仓大揭秘！44亿美金持仓新动向

近日，景林香港公司向SEC提交三季度美股持仓数据，据中国基金报报道，截至9月30日，其持有30只证券，总市值44.41亿美元，较二季度末大幅增长54.52%。

三季度，景林香港公司调仓积极，新进买入自动驾驶龙头文远知行268万股，连续四个季度加仓Meta，增持英伟达174.83万股，还增持了亚朵、华住等连锁酒店股及拼多多、阿里巴巴等电商巨头，同时清仓大全新能源、携程等多只个股。景林资产看好优质中国资产，认为中国全球竞争优势明显，未来将继续捕捉结构性“阿尔法”机会，且海外资金潜在流入空间大，A股与港股有望承接国际增量资金。

外资对冲基金“逐鹿”A股：Two Sigma业绩飙升，规模破百亿

据财联社报道，继桥水基金在中国市场取得佳绩后，另一外资量化巨头Two Sigma也凭借亮眼表现引发关注。其旗下中证500指数增强策略基金，今年前9个月收益率高达52.5%，超基准23个百分点，自2023年成立以来平均年化收益率达20.8%。凭借此成绩，Two Sigma在华机构腾胜投资管理（上海）有限公司本月募资逾10亿人民币，资管规模正式突破百亿大关。据悉，约四分之三新资金将投入上述中证500策略基金。

段永平对话方三文：目前主要持有苹果、腾讯和茅台

11月11日晚，雪球视频号首曝董事长方三文与知名投资家段永平10月深度对话。对话中，段永平分享诸多投资心得，引发市场关注。段永平强调，投资成功的关键在于“选择不做的事”。他指出，人们往往关注做了什么，但避免不适合自己的领域才能减少错误，提高做对概率。这一“不为清单”理念，是其三十年积累优势的根基。对于普通投资者，他建议，不懂企业就别碰，并分享一个实用方法：长期持有标普500指数，总能赚钱。警告勿盲目“抄作业”。

谈及AI冲击，段永平坚持“买公司”本质——企业通过盈利回购或分红，最终实现价值。他以茅台为例，称其情绪价值和用户基础支撑长期潜力，是相对易懂的标的，尽管年轻人饮酒习惯变化，但现有消费者留存且未来可能转化。目前主要持有苹果、腾讯和茅台，但指出苹果当前价格不便宜，回报需看机会成本。

但斌亲笔揭秘巴菲特谢幕信——致巴老与价值投资的永恒之光

知名投资家、东方港湾董事长但斌近日在公众号发表长文，深度解读巴菲特95岁谢幕信的深刻内涵。这封在投资界引起轰动的告别信，标志着巴菲特将不再撰写伯克希尔年度报告，一个投资时代的落幕。

但斌在文中透露，作为曾三次亲赴奥马哈参加巴菲特股东大会的中国投资者，他深刻感受到巴菲特谢幕信中蕴含的智慧光芒。巴菲特在信中强调，奥马哈这座城市塑造了他和伯克希尔的投资哲学，这与但斌在《时间的玫瑰》中阐述的"价值投资需要时间沉淀"的理念不谋而合。

但斌特别指出，巴菲特在信中展现了投资大师的传承智慧。不仅对继任者格雷格·阿贝尔充满信心，更决定在子女健在时就让其主导慈善遗产，体现"不死后掌权"的远见。这种从容交棒的胸怀，正是长期主义的最佳诠释。

但斌强调，巴菲特与芒格64年挚友关系的核心在于共同的价值观和道德标准。他们在所罗门兄弟公司危机中展现的坦诚与担当，证明了"诚实不是策略，而是品质"这一投资真谛。

企业动态

浙商证券：董事长吴承根到龄退休，钱文海履新

11月10日，浙商证券公告称，于近日收到公司董事长吴承根的书面辞职报告，吴承根因到龄退休，申请辞去公司第四届董事会董事、董事长、董事会战略发展与ESG委员会主席、法定代表人职务，辞任后不在公司及公司控股子公司担任任何职务。

同日，公司召开2025年第三次临时股东会，审议通过公司董事长兼任总裁事项。自股东会当日起，钱文海正式履行公司董事长、法定代表人、董事会战略发展与ESG委员会主席职务，同时兼任公司总裁、代行财务负责人。